富友支付港股IPO招股书失效，影响几何？

作者 | 岳品瑜 董晗萱

三番冲A失败后转战港股，这家支付机构IPO进程有新消息。

10月31日，北京商报记者注意到，上海富友支付服务股份有限公司（以下简称“富友支付”）于2024年4月30日所递交的港股招股书满6个月，于10月30日失效。

此前4月30日，富友支付向港交所递交招股书，计划在主板挂牌上市，中信证券、申万宏源香港为联席保荐人。作为上海本土第三方支付机构，富友支付成立于2011年，具有互联网支付、银行卡收单、多用途预付卡、跨境支付等业务资质。

招股书显示，富友支付主要支付业务包括商业支付（线下线上商户银行卡收单、扫码收单）、金融支付（包括信用卡还款、基金支付）、跨境数字支付服务（包括跨境B2C、跨境B2B）。

事实上，招股书失效是港交所的正常机制，代表拟发行人的财务审计数据过期，需要补充新一期的财务数据。港股IPO大致包括递表、聆讯、路演、招股、公开发售结果、挂牌交易等环节。每个环节需要的时间不尽相同，其中耗时最长的即为递表至聆讯这一阶段。因此，公司如果没能在6个月内完成聆讯或者上市，公司的招股书都会自动失效。

这也并不意味着IPO进程的终止。根据规定，拟发行人在“失效”后的3个月内补充最新财务资料，即可继续上市流程。

“公司若想要上市，就需要重新提交财务资料和其他上市相关资料，重新走相关资料的合规审核流程。不过港股上市门槛比较低，重新提交后上市难度不大。”知名经济学者盘和林如是说道。

博通咨询首席分析师王蓬博则认为，时间和成本问题需要富友支付重视。更新财务数据、完善招股书内容以及重新走上市申请流程均会延长上市的时间周期，增加企业的上市成本。

对于富友支付下一步动作，北京商报记者暂未获对方回应。

除了这一“小插曲”，回看富友支付的上市之路，走得并不算顺利。在转战港股前，富友支付筹谋上市已久，曾于2015年、2018年、2021年三次备战A股上市，但均未果。彼时，产业成熟度、行业形势不稳等因素成为了富友支付冲A的“绊脚石”。

2024年，将目光转向IPO相对容易的港股后，富友支付踏上了第四次上市征途。但6月，中国证监会发布境外发行上市备案补充材料要求，其中要求富友支付补充说明公司无实际控制人的依据和合理性、信息安全保护与数据收集使用等情况。

而自递交招股书以来，公司净利润波动较大、毛利率逐年下滑、多次因违规被罚等问题也为富友支付带来了IPO的不少“不确定性”争议。在王蓬博看来，如今富友支付最重要还是应提升盈利能力，数据和业绩更好才会有更多投资人关注。建议富友支付加大对数字化商业解决方案业务的投入和拓展，提高该业务的营收占比，形成多元化的盈利模式。此外，还应继续积极探索跨境支付等新兴领域的业务机会，利用自身的支付牌照和技术优势，提高业务的附加值和利润率。

今年以来，谋划上市的支付公司不止富友支付。8月，现代金融控股（成都）有限公司（以下简称“现代支付”）同样发布公司第四个五年规划展望，其中提到“即日起，现代支付正式启动IPO计划”。然而，支付“玩家”IPO并非易事，盈利能力、监管收紧等因素，仍牵制着争相释放上市信号的支付机构们。

王蓬博表示，如今是支付公司上市的一个较好的窗口时间，可能也会催化支付市场的同类较多机构加速上市步伐。但支付机构一方面要提升盈利能力和业务竞争力，优化业务结构、提高服务质量、加强技术创新，以满足投资者及监管对企业盈利能力的认可；另一方面，上市准备工作一定要做扎实，包括选择合适的上市地点和保荐机构、整理和完善财务数据、制定合理的上市策略等。

“上市只是锦上添花，而非雪中送炭。”盘和林总结道。如今第三方支付领域已经开启“头部集中”模式，除了要合规，还需获得较大的市场份额才能更受资本市场青睐。支付公司重点还是要搞好经营。